آخر تحديث: 19 أكتوبر 2026. هل من المتوقع أن تنخفض أسعار النفط؟ ليس قريباً، وفقاً لمعظم المحللين. تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن يبلغ متوسط سعر خام برنت الفوري نحو 105 دولارات للبرميل في الربع الرابع من عام 2026، و83.74 دولاراً في عام 2027. ويبلغ متوسط توقعات خمسة بنوك ومؤسسات للربع الرابع، نُشرت منذ أغسطس بما فيها توقعات الإدارة، نحو 105 دولارات؛ بينما يبلغ متوسط توقعات عام 2027 نحو 80.50 دولاراً. ويتوقع معظم المحللين تراجع الأسعار العام المقبل مع تعافي الإنتاج في الخليج وتحول السوق إلى فائض في المعروض، لكن ذلك يعتمد على تراجع الهجمات التي تستهدف ناقلات النفط في مضيق هرمز.
أغلقت العقود الآجلة لـ خام برنت عند 109.86 دولارات للبرميل في 16 أكتوبر، مسجلةً أعلى إغلاق منذ مايو وارتفاعاً بنحو 80% مقارنة بنهاية عام 2025، بينما أغلقت العقود الآجلة لـ خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عند 101.41 دولاراً. أما النفط الفعلي، فتشهد إمداداته شحاً أكبر؛ إذ بلغ سعر برنت الفوري لدى إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، الذي يتتبع شحنات النفط الفعلية بدلاً من العقود الآجلة، 126.55 دولاراً في 14 أكتوبر. ولا يزال مضيق هرمز، الذي كان يمر عبره نحو خُمس إمدادات النفط العالمية قبل الحرب، مفتوحاً لكنه يتعرض للهجمات؛ فقد تعافت حركة عبور الناقلات في سبتمبر إلى أكثر من نصف مستويات ما قبل الحرب، قبل أن تتصاعد الهجمات عليها في أكتوبر.
لا تزال معظم توقعات أسعار النفط تشير إلى انخفاض الأسعار في عام 2027، عندما يُفترض أن يستعيد الإنتاج في الخليج عافيته، وتتوقع وكالة الطاقة الدولية (IEA) تحول السوق إلى فائض في المعروض. لكن الوصول إلى هذا السيناريو يعتمد على مسار الحرب. إذ تفترض إدارة معلومات الطاقة الأمريكية استمرار القيود على تدفقات النفط من الشرق الأوسط حتى نهاية عام 2026، بينما أوقف بنك J.P. Morgan نشر توقعاته الأساسية في سبتمبر، وتصل سيناريوهات التصعيد التي طرحتها البنوك وصندوق النقد الدولي إلى أسعار تتراوح بين 120 و150 دولاراً للبرميل.
يقول فرانك فالباوم، محلل الأسواق لدى NAGA والمدير السابق لصندوق تحوط، في توقعات الأسواق للربع الرابع من عام 2026: «يبدو أن السوق بدأت تظهر علامات الإرهاق بعد التحركات القوية المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية». ويتوقع أيضاً أن يضيف موسم التدفئة الشتوي مصدراً آخر للتقلبات خلال هذا الربع.
توقعات النفط والتنبؤات بالأسعار – ملخص
- توقعات أسعار النفط في الربع الرابع من عام 2026: مستويات مرتفعة وتقلبات حادة. تتجمع التوقعات المنشورة منذ أوائل أكتوبر حول نطاق يتراوح بين 100 و107 دولارات لبرميل خام برنت في الربع الرابع؛ إذ تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية نحو 105 دولارات للسعر الفوري، و105 دولارات وفقاً لـMorgan Stanley، و107 دولارات وفقاً لـBMI، و100 دولار وفقاً لـUBS. في المقابل، يتوقع Goldman Sachs وصول السعر إلى 90 دولاراً بحلول ديسمبر. أما توقع Citi البالغ 70 دولاراً، فيمثل استثناءً، إذ يفترض إعادة فتح مضيق هرمز خلال هذا الربع.
- السيناريو الأساسي لدى المحللين – تطبيع تدريجي: خام برنت عند نحو 100–107 دولارات في الربع الرابع، و80–84 دولاراً في عام 2027 – تظل تدفقات النفط من الخليج مقيدة حتى نهاية العام، ثم تتعافى تدريجياً خلال النصف الأول من عام 2027. ويستند هذا المسار إلى توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية وMorgan Stanley وUBS وBMI، فيما يبلغ متوسط توقعات عام 2027 نحو 80.50 دولاراً.
- سيناريوهات التصعيد: خام برنت عند 120–150 دولاراً – قد تؤدي الهجمات إلى إغلاق المضيق مجدداً أو استهداف مزيد من البنية التحتية. ويتوقع Goldman Sachs أن يبلغ متوسط السعر نحو 125 دولاراً في عام 2027 إذا ظل إنتاج الخليج أقل من مستوياته قبل الحرب بمقدار 5 ملايين برميل يومياً. أما السيناريو السلبي لصندوق النقد الدولي، فيفترض سعراً يبلغ 130 دولاراً، بوصفه متوسطاً لأسعار برنت ودبي وغرب تكساس الوسيط. ويتوقع HSBC نحو 120 دولاراً في حال استمرار الجمود، بينما أشار Barclays في يوليو إلى احتمال اختبار برنت مستوى 150 دولاراً إذا استمر المأزق في مضيق هرمز ثلاثة أشهر إضافية.
- سيناريوهات الاتفاق: خام برنت عند 55–70 دولاراً – قد يؤدي التوصل إلى اتفاق دائم بين الولايات المتحدة وإيران إلى إعادة فتح مضيق هرمز وتحول السوق إلى فائض في المعروض، كما تتوقع وكالة الطاقة الدولية لعام 2027. وبناءً على هذا السيناريو، يتوقع Citi سعراً يبلغ 70 دولاراً في الربع الرابع من عام 2026 و65 دولاراً في عام 2027، بينما تتوقع Fitch Ratings انخفاضه إلى 55 دولاراً إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام دائم في الربع الأول من عام 2027.
- توقعات أسعار النفط لعام 2027: انخفاض الأسعار، لكن ليس إلى مستويات ما قبل الحرب. تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يبلغ متوسط سعر برنت 83.74 دولاراً للبرميل، مقابل 79.74 دولاراً لخام غرب تكساس الوسيط، مع تراجع برنت إلى 73.94 دولاراً بحلول الربع الرابع من عام 2027، بالتزامن مع عودة إنتاج الخليج وإعادة بناء المخزونات. وتتراوح توقعات ستة بنوك ومؤسسات نُشرت منذ أغسطس بين 65 دولاراً وفقاً لـCiti و85 دولاراً وفقاً لـHSBC، بمتوسط يبلغ 80.50 دولاراً. وفي سوق العقود الآجلة، سُعّر عقد برنت لشهر ديسمبر 2027 عند 85.08 دولاراً في 15 أكتوبر.
- توقعات أسعار النفط خلال السنوات الخمس المقبلة (حتى عام 2030): تتراوح معظم التوقعات طويلة الأجل بين 55 و75 دولاراً للبرميل. وتفترض Fitch Ratings سعراً يبلغ 60 دولاراً ابتداءً من عام 2028، بينما تتوقع HSBC نحو 75 دولاراً، وتضع Moody’s النطاق متوسط الأجل بين 55 و75 دولاراً. وترى التوقعات طويلة الأجل لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية، الصادرة في أبريل 2026، أن يبقى سعر برنت دون 70 دولاراً بالقيمة الحقيقية حتى عام 2030، فيما بلغ سعر عقد برنت لشهر ديسمبر 2030 نحو 69.16 دولاراً في 15 أكتوبر. وعلى النقيض، تتوقع أوبك استمرار نمو الطلب ليصل إلى 113.3 مليون برميل يومياً بحلول عام 2030.
التواريخ المهمة لسوق النفط خلال الأسابيع الأربعة المقبلة
التاريخ
الحدث
أهمية الحدث لسوق النفط
كل يوم أربعاء
التقرير الأسبوعي عن حالة النفط الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA)
بيانات مخزونات النفط الخام والبنزين والمشتقات النفطية في الولايات المتحدة، وهي من أكثر البيانات الأسبوعية متابعةً بالنسبة إلى خام غرب تكساس الوسيط
28 أكتوبر
قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
قد تؤدي زيادة أخرى في أسعار الفائدة إلى دعم الدولار، ما يشكل ضغطاً على أسعار النفط
أواخر أكتوبر
استطلاع رويترز الشهري لأسعار النفط
تحديث متوسط توقعات المحللين لعامي 2026 و2027
3 نوفمبر
انتخابات التجديد النصفي الأمريكية
صرّح الرئيس ترامب بأن الولايات المتحدة لن تهاجم إيران قبل التصويت
10 نوفمبر
تقرير التوقعات قصيرة الأجل للطاقة الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية
التحديث المقبل لتوقعات الإدارة بشأن أسعار خام برنت وغرب تكساس الوسيط
منتصف نوفمبر
التقارير الشهرية لسوق النفط الصادرة عن أوبك ووكالة الطاقة الدولية
تقديرات جديدة للطلب والعرض والمخزونات
من خلال NAGA.com، يمكنك تداول النفط الأمريكي الفوري والنفط البريطاني الفوري عبر عقود الفروقات النقدية (CFDs) إذا كنت ترغب في المضاربة على تحركات الأسعار، كما يمكنك تداول أو الاستثمار في أسهم النفط و صناديق النفط (ETFs).
ابدأ التداول جرّب الحساب التجريبي انسخ صفقات المتداولين الرائدين
توقعات أسعار النفط الخام لعام 2026 – التحليل الأساسي
النفط هو الأصل الأكثر تأثراً مباشرةً بالصراع حول مضيق هرمز. فمنذ انهيار وقف إطلاق النار في يوليو، تأرجح السوق بين مؤشرات على تكيف الإمدادات مع الظروف الجديدة — إذ تعافت صادرات النفط الخام من الخليج، بما فيها الشحنات عبر المسارات البديلة، إلى أكثر من 75% من مستويات ما قبل الحرب في سبتمبر — وهجمات جديدة على ناقلات النفط وخطوط الأنابيب أبقت المخزونات في تراجع. إليكم وضع الإمدادات والطلب والمخزونات في أكتوبر 2026.
مضيق هرمز: تعافي التدفقات وعودة الهجمات
قبل الحرب، كان يمر عبر مضيق هرمز نحو 20 مليون برميل من النفط يومياً، أي ما يقارب خُمس الإمدادات العالمية. وبلغ متوسط التدفقات 2.7 مليون برميل يومياً فقط من مارس إلى مايو، وفقاً لوكالة الطاقة الدولية، بينما أوقف منتجو الخليج إنتاج 10.9 مليون برميل يومياً من النفط الخام عند ذروة مايو، وفقاً لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية. ومنذ ذلك الحين، تكيفت الإمدادات؛ إذ أعادت السعودية والإمارات توجيه الصادرات عبر خطوط أنابيب بديلة، واستؤنفت القوافل المرافقة من الولايات المتحدة، وتعافت إجمالي التدفقات عبر مضيق هرمز إلى 10.9 مليون برميل يومياً في سبتمبر، مع تجاوز صادرات النفط الخام الخليجية، بما فيها المسارات البديلة، 75% من مستويات ما قبل الحرب، وفقاً لوكالة الطاقة الدولية. وتقدّر إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن حجم الإنتاج المتوقف في الخليج انخفض إلى 4.8 مليون برميل يومياً في سبتمبر.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
لا يزال هذا التعافي هشاً. فقد أدت ضربات الطائرات المسيّرة إلى إغلاق خط أنابيب الشرق–الغرب السعودي، الذي ينقل من 4 إلى 5 ملايين برميل يومياً، في 10 و11 سبتمبر، كما تصاعدت الهجمات على ناقلات النفط في أكتوبر؛ إذ أحصت شركة Kpler استهداف 11 ناقلة بين 28 سبتمبر و5 أكتوبر، وسجلت UKMTO وقوع 15 هجوماً بين 6 و14 أكتوبر. وانخفضت التدفقات اليومية عبر مضيق هرمز من نحو 20.8 مليون برميل في 8 أكتوبر إلى 2.9 مليون برميل في 11 أكتوبر، وفقاً لـKpler. وتفترض إدارة معلومات الطاقة الأمريكية استمرار القيود على التدفقات خلال الربع الرابع من عام 2026، مع توقف إنتاج يبلغ 4.5 مليون برميل يومياً، وعودة معظم إنتاج الخليج بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2027. وقالت وكالة الطاقة الدولية في 14 أكتوبر: «تجعل الهجمات المتجددة في الخليج التعافي هشاً».
مخزونات النفط: تباطؤ السحب وبدء إعادة البناء في عام 2027
تراجعت المخزونات العالمية طوال فترة الحرب. وتقدّر إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن المخزونات العالمية انخفضت بمقدار 3.55 مليون برميل يومياً في الربع الثاني من عام 2026 و1.87 مليون برميل يومياً في الربع الثالث، وتتوقع انخفاضاً أقل يبلغ 0.69 مليون برميل يومياً في الربع الرابع، قبل أن تبدأ المخزونات بالارتفاع بمتوسط 4.9 مليون برميل يومياً في عام 2027 مع عودة إنتاج الخليج. وتقدّر وكالة الطاقة الدولية أن المخزونات العالمية المرصودة تقل بمقدار 509 ملايين برميل عن مستواها قبل الحرب.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
بدأت المخزونات الطارئة بالنفاد. فقد وافقت الدول الأعضاء في وكالة الطاقة الدولية في 11 مارس على أكبر عملية سحب منسقة في تاريخ الوكالة، بلغت 400 مليون برميل، ثم وافقت في 15 أكتوبر على تسريع عمليات التسليم، بما في ذلك أكثر من 20 مليون برميل من الديزل. وانخفض الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الأمريكي إلى 283 مليون برميل، وهو أدنى مستوى له منذ عام 1982، كما تراجعت مخزونات النفط الخام التجارية الأمريكية بمقدار 8.6 مليون برميل خلال الأسبوع المنتهي في 9 أكتوبر، وهو أكبر انخفاض أسبوعي منذ فبراير. وفي مدونة مرافقة لتقرير آفاق الاقتصاد العالمي الصادر في أكتوبر، حذّرت سيلفانا تينريرو، كبيرة الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، من أن «تراجع مخزونات الطاقة قد يسمح للصدمات الجيوسياسية بالانتقال إلى أسعار الطاقة بقوة أكبر».
توقعات إنتاج النفط العالمي
خارج الشرق الأوسط، واصل المعروض نموه. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية انخفاض الإمدادات العالمية بمقدار 5.8 مليون برميل يومياً إلى 100.7 مليون برميل يومياً في عام 2026 بسبب خسائر الخليج، ثم تعافيها بمقدار 7.7 مليون برميل يومياً في عام 2027، أي أكثر من نمو الطلب الذي تتوقع الوكالة أن يبلغ مليوني برميل يومياً. ومن شأن ذلك أن يحوّل العجز المسجل هذا العام إلى فائض يبلغ نحو 4 ملايين برميل يومياً في العام المقبل، وفقاً لحسابات تستند إلى أرقام الوكالة. وقد قاد المنتجون في الأمريكتين — الولايات المتحدة والبرازيل وكندا وغيانا والأرجنتين — نمو الإمدادات خارج الخليج، مع شحن مزيد من النفط الخام إلى المشترين الآسيويين الذين انقطعت عنهم الإمدادات الخليجية.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يسجل إنتاج النفط الخام الأمريكي مستوى قياسياً يبلغ 13.87 مليون برميل يومياً في عام 2026، ثم يرتفع إلى 14.30 مليون برميل يومياً في عام 2027، مقارنةً بـ13.66 مليون برميل يومياً في عام 2025. وأكمل تحالف أوبك+ التراجع عن خفض الإنتاج البالغ 1.65 مليون برميل يومياً في سبتمبر، وأبقى أهداف الإنتاج لشهر نوفمبر دون تغيير في 4 أكتوبر. وغادرت الإمارات أوبك وأوبك+ في 1 مايو 2026؛ وقدّرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في مايو أن الطاقة الإنتاجية الفائضة لدى أوبك لن تتجاوز 2.5 مليون برميل يومياً في عام 2027، مقارنةً بتوقعات سابقة بلغت 3.8 مليون برميل يومياً قبل خروج الإمارات، ما يحد من قدرة المجموعة على امتصاص صدمة جديدة في الإمدادات.
توقعات استهلاك النفط العالمي
أدت الأسعار المرتفعة وخسائر الإمدادات إلى خفض الطلب. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية حالياً أن ينخفض الطلب العالمي على النفط بمقدار 2.6 مليون برميل يومياً في عام 2026، ليصل إلى 102.4 مليون برميل يومياً، ثم يتعافى بمقدار مليوني برميل يومياً في عام 2027، لكنه سيظل أقل بنحو 0.6 مليون برميل يومياً من مستواه في عام 2025. وتبدو أوبك أكثر تفاؤلاً؛ إذ تتوقع نمو الطلب بمقدار 0.2 مليون برميل يومياً هذا العام و2.6 مليون برميل يومياً في عام 2027، بدعم من إعادة تكوين المخزونات. وكانت آسيا، وهي المنطقة الأكثر اعتماداً على النفط الخام الخليجي، الأكثر تضرراً؛ إذ استوردت الصين 9.03 مليون برميل يومياً من النفط الخام في سبتمبر، بانخفاض قدره 21.5% عن العام السابق، وسحبت كميات كبيرة من مخزوناتها.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
تشير توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لشهر أكتوبر إلى أن الاستهلاك العالمي سيبلغ 102.43 مليون برميل يومياً في عام 2026، ويرتفع إلى 104.64 مليون برميل يومياً في عام 2027. ويمثل الديزل نقطة ضغط رئيسية؛ إذ بلغت أسعار الديزل مستويات قياسية تقارب 220 دولاراً للبرميل في أوروبا والولايات المتحدة في منتصف سبتمبر، كما كانت مخزونات المقطرات في الساحل الشرقي الأمريكي، وهو السوق الرئيسي لزيت التدفئة، أقل بنسبة 32% من متوسطها خلال خمس سنوات في سبتمبر. وهذا يجعل زيت التدفئة عرضة لمزيد من الضغوط إذا كان الشتاء شديد البرودة.
كيفية تداول النفط والاستثمار فيه
توقعات أسعار النفط لعام 2026 – التحليل الفني
تعرض الرسوم البيانية أدناه أسعار النفط البريطاني الفوري والنفط الأمريكي الفوري على منصة NAGA، وهما يتتبعان الأسعار النقدية لخام برنت وغرب تكساس الوسيط. تقل الأسعار النقدية ببضعة دولارات عن أسعار العقود الآجلة المتداولة في البورصات؛ ففي 16 أكتوبر، أغلق النفط البريطاني عند نحو 105.7 دولارات، والنفط الأمريكي عند نحو 97.5 دولاراً، بينما أغلقت العقود الآجلة لبرنت لشهر ديسمبر وغرب تكساس الوسيط لشهر نوفمبر عند 109.86 و101.41 دولاراً على التوالي. على الرسوم البيانية الأسبوعية، لا يزال كلا الخامين داخل القناة الهابطة التي بدأت عند ذروة عام 2022. ولم تتجاوز القفزات السعرية في الربيع، التي وصلت إلى نحو 120 دولاراً، هذه القناة إلا لفترة وجيزة، كما توقفت موجتا الصعود في سبتمبر وأكتوبر دون خطها العلوي. أما على الرسوم البيانية اليومية، فقد ارتفع الخامان ضمن قنوات صاعدة منذ تسجيل قاعيهما في يوليو وأغسطس، ويتداولان فوق متوسطيهما المتحركين لـ50 و200 يوم، مع قراءات لمؤشر القوة النسبية (RSI) تتراوح بين 59 و64، أي دون منطقة التشبع الشرائي. وتمثل المستويات أدناه نقاطاً مرجعية للتحليل الفني، وليست توقعات للأسعار.
يقول فرانك فالباوم في تقرير توقعات الأسواق للربع الرابع من عام 2026: «لا يزال مستوى 100 دولار يمثل نقطة مرجعية نفسية وفنية مهمة». ويتداول النفط البريطاني الفوري أعلى هذا المستوى بقليل، بينما يتداول النفط الأمريكي الفوري دونه بقليل؛ لذا يتمثل السؤال خلال الأشهر المقبلة في قدرة السعرين على اختراق مناطق المقاومة التي أوقفت موجتي الصعود في سبتمبر وأكتوبر.
توقعات خام غرب تكساس الوسيط: الربع الرابع من عام 2026 وعام 2027
على الرسم البياني الأسبوعي للنفط الأمريكي، لا يزال السعر النقدي لخام غرب تكساس الوسيط داخل القناة الهابطة التي بدأت عند ذروة عام 2022. يقع خطها العلوي قرب 103.5 دولارات في منتصف أكتوبر، وينخفض بنحو 3.5 دولارات سنوياً، ويشكّل مع قمة سبتمبر، البالغة نحو 102 دولار، منطقة المقاومة الرئيسية عند 102–104 دولارات. وقد يشير الإغلاق الأسبوعي فوق هذه المنطقة إلى اختراق القناة طويلة الأجل، ما يفتح المجال أمام الوصول إلى نطاق 106–110 دولارات، ثم القمة المسجلة في مارس عند 120.40 دولاراً. وقد بدأ المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً، عند 79.77 دولاراً، بالارتفاع أسفل السعر، ويشكّل مع خط منتصف القناة قرب 78 دولاراً منطقة دعم رئيسية طويلة الأجل؛ أما قاع عام 2025 عند 55.20 دولاراً فيمثل الحد الأدنى طويل الأجل.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
على الرسم البياني اليومي، ارتفع النفط الأمريكي ضمن قناة صاعدة منذ قاع أوائل يوليو قرب 67 دولاراً. يقع الخط العلوي للقناة قرب 108 دولارات، وخط المنتصف قرب 99 دولاراً، حيث توقف السعر عند نحو 98 دولاراً في 19 أكتوبر، بينما يقع الخط السفلي قرب 88.7 دولاراً، ويرتفع بنحو 6 دولارات شهرياً. وبالاقتران مع المتوسطين المتحركين لـ50 يوماً (91.33 دولاراً) و200 يوم (87.82 دولاراً)، والقاع المسجل في أوائل أكتوبر عند نحو 86.5 دولاراً، يشكّل نطاق 87.8–91.3 دولاراً منطقة الدعم الرئيسية على المدى المتوسط. ويبلغ مؤشر القوة النسبية اليومي 64؛ وسيكون الإغلاق اليومي دون الحد السفلي للقناة أول إشارة إلى فقدان موجة الصعود منذ يوليو زخمها.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
مستويات المقاومة
المستوى (خام غرب تكساس الوسيط) الأهمية 120.40 دولاراً القمة المسجلة في 9 مارس 2026 على الرسم البياني للسعر النقدي للنفط الأمريكي، وتمثل السقف طويل الأجل 106–110 دولارات الخط العلوي للقناة اليومية الصاعدة، عند نحو 108 دولارات في منتصف أكتوبر، ويرتفع بنحو 6 دولارات شهرياً 102–104 دولارات منطقة محورية رئيسية تجمع بين قمة سبتمبر، عند نحو 102 دولار، والخط العلوي للقناة الهابطة التي بدأت عام 2022، عند نحو 103.5 دولارات، والذي يتجه إلى الانخفاض
مستويات الدعم
المستوى (خام غرب تكساس الوسيط) الأهمية 96–100 دولار ⬤ النطاق الحالي: تداول النفط الأمريكي قرب 98 دولاراً في 19 أكتوبر، أي دون خط منتصف القناة اليومية، عند نحو 99 دولاراً، ومستوى 100 دولار بقليل 87.8–91.3 دولاراً المتوسط المتحرك لـ50 يوماً (91.33 دولاراً) ولـ200 يوم (87.82 دولاراً)، والخط السفلي للقناة اليومية (نحو 88.7 دولاراً)، والقاع المسجل في أوائل أكتوبر (نحو 86.5 دولاراً) 78–80 دولاراً المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً (79.77 دولاراً) وخط منتصف القناة الهابطة التي بدأت عام 2022 (نحو 78 دولاراً) 52–55.20 دولاراً قاع عام 2025 (55.20 دولاراً) والخط السفلي للقناة الهابطة (نحو 52 دولاراً)، ويمثلان الحد الأدنى طويل الأجل
توقعات خام برنت: الربع الرابع من عام 2026 وعام 2027
على الرسم البياني الأسبوعي للنفط البريطاني، لا يزال السعر النقدي لخام برنت داخل القناة الهابطة التي بدأت عند ذروة عام 2022، ويقع خطها العلوي قرب 112.5 دولاراً في منتصف أكتوبر، وينخفض بنحو 4 دولارات سنوياً. وقد فشلت القفزات السعرية إلى 120.09 دولاراً في مارس وأواخر أبريل عند هذا المستوى، ثم عادت الأسعار إلى داخل القناة. ومنذ القاع المسجل في أوائل أغسطس قرب 77.5 دولاراً، ارتفع النفط البريطاني ضمن نموذج وتد صاعد، أي قناة صاعدة تتقارب خطوطها، يقع خطها العلوي قرب 114 دولاراً والسفلي قرب 102 دولار. وتشكل قمتا سبتمبر وأكتوبر، عند نحو 105.8 و107.6 دولارات، أول منطقة مقاومة عند 105.5–107.6 دولاراً؛ وقد تفتح الإغلاقات الأسبوعية فوقها المجال أمام نطاق 112–114 دولاراً، حيث يلتقي الحد العلوي للقناة طويلة الأجل مع الحد العلوي للوتد.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
يرتفع الخط السفلي للوتد، القريب من 102 دولار في 19 أكتوبر، بنحو 0.45 دولار يومياً، بوتيرة أسرع من الخط العلوي، ما يؤدي إلى تضييق النطاق بسرعة. وقد يؤدي الإغلاق اليومي دونه، ثم دون مستوى 100 دولار، إلى اختبار المتوسط المتحرك لـ50 يوماً (98.27 دولاراً) ولـ200 يوم (95.03 دولاراً)، إضافة إلى القيعان المسجلة في أواخر سبتمبر قرب 94.5 دولاراً. ويبلغ مؤشر القوة النسبية اليومي 61. وعلى المدى الطويل، يمثل المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً (86.07 دولاراً) وخط منتصف القناة (نحو 84 دولاراً) منطقتي دعم رئيسيتين، بينما يشكّل قاع عام 2025 عند 59.93 دولاراً الحد الأدنى.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
مستويات المقاومة
المستوى (خام برنت) الأهمية 120.09 دولاراً القمتان المسجلتان في مارس وأواخر أبريل 2026 على الرسم البياني للسعر النقدي للنفط البريطاني، وتمثلان السقف طويل الأجل 112–114 دولاراً الخط العلوي للقناة الهابطة التي بدأت عام 2022 (نحو 112.5 دولاراً ويتجه إلى الانخفاض)، والخط العلوي للوتد اليومي الصاعد (نحو 114 دولاراً ويتجه إلى الارتفاع) 105.5–107.6 دولاراً منطقة محورية رئيسية تضم قمة سبتمبر (نحو 105.8 دولاراً) وقمة 15–16 أكتوبر (نحو 107.6 دولارات)
مستويات الدعم
المستوى (خام برنت) الأهمية 102–105 دولارات ⬤ النطاق الحالي: تداول النفط البريطاني قرب 105.8 دولارات في 19 أكتوبر، أي أعلى بقليل من الخط السفلي للوتد الصاعد، عند نحو 102 دولار 94.5–100 دولار المستوى النفسي البالغ 100 دولار، والمتوسطان المتحركان لـ50 يوماً (98.27 دولاراً) ولـ200 يوم (95.03 دولاراً)، والقيعان المسجلة في أواخر سبتمبر (نحو 94.5 دولاراً) 77.5–86 دولاراً المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً (86.07 دولاراً)، وخط منتصف القناة (نحو 84 دولاراً)، والقاع المسجل في أوائل أغسطس (نحو 77.5 دولاراً)، حيث بدأ تشكّل الوتد 56–60 دولاراً قاع عام 2025 (59.93 دولاراً) والخط السفلي للقناة الهابطة (نحو 56 دولاراً)، ويمثلان الحد الأدنى طويل الأجل
لمعرفة المزيد حول مؤشرات التداول الفنية و أدوات التحليل الفني ومعرفة كيفية استخدامها عند إجراء تحليلات النفط والتنبؤ بتوقعات أسعار النفط، قم بزيارة أكاديمية التداول NAGA.
منحنى العقود الآجلة للنفط: ما الذي تسعّره السوق للفترة 2027–2030؟
يُعد منحنى العقود الآجلة دليلاً مفيداً على توقعات السوق للمدى المتوسط. ويتخذ المنحنى حالياً شكلاً حاداً من أشكال التخفيض المستقبلي للأسعار (Backwardation)، أي إن العقود القريبة الأجل أغلى بكثير من العقود اللاحقة، ما يشير إلى شح الإمدادات حالياً وتوقع تراجع الأسعار لاحقاً. في 15 أكتوبر، أغلقت عقود برنت لشهر ديسمبر 2026 عند 105.92 دولارات، وعقود ديسمبر 2027 عند 85.08 دولاراً، وعقود ديسمبر 2030 عند 69.16 دولاراً، بينما بلغ الفارق بين أول عقد برنت والعقد السادس 11.07 دولاراً. ويتخذ منحنى خام غرب تكساس الوسيط الاتجاه نفسه، من 97.97 دولاراً لعقد نوفمبر 2026 إلى 62.97 دولاراً لعقد ديسمبر 2030.
أدى منحنى العقود الآجلة أيضاً دور إنذار مبكر خلال عام 2026. فقد سجل فارق الأشهر الستة لخام برنت مستوى قياسياً تجاوز 37 دولاراً في 31 مارس، ثم تحوّل لفترة وجيزة إلى حالة كونتانغو (Contango)، بفارق يقارب 18 سنتاً، في 3 يوليو عند أدنى مستويات الأسعار خلال الصيف، قبل أن يرتفع مجدداً إلى أكثر من 20 دولاراً بحلول 15 سبتمبر، يوم تسجيل قمة عند 109 دولارات. كما ارتفعت الأسعار في الجزء البعيد من المنحنى؛ إذ بلغ سعر عقد برنت لشهر ديسمبر 2027 نحو 75 دولاراً في منتصف مارس، ثم وصل إلى 85.08 دولاراً في 15 أكتوبر. وسيكون أي انهيار جديد في فارق الأشهر الستة باتجاه الصفر إشارة إنذار مبكر تستحق المتابعة.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
خام برنت مقابل خام غرب تكساس الوسيط: المعياران الرئيسيان للنفط
عند الحديث عن النفط السلعي المتداول في الأسواق المالية، يمكن التمييز بين نوعين رئيسيين. الأول والأكثر شعبية ومن بين الأكثر تداولاً هو النفط الأمريكي، المعروف أيضاً باسم خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وقد أغلق عند 101.41 دولاراً في 16 أكتوبر 2026. أما النوع الشائع الآخر فهو النفط البريطاني، المعروف باسم خام برنت، وهو معيار نفطي من بحر الشمال؛ وقد أغلقت عقوده الآجلة عند 109.86 دولارات في 16 أكتوبر 2026.
كيفية تداول النفط والاستثمار فيه
خام غرب تكساس الوسيط (WTI)
يُستخدم النفط الخام الخفيف والحلو، المعروف باسم خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، على نطاق واسع في المصافي الأمريكية، ويُعد معياراً مهماً لأسعار النفط، وقد تجاوزت عقوده الآجلة مجدداً مستوى 100 دولار للبرميل في منتصف أكتوبر 2026. ويتميز هذا الخام بكثافة نوعية مرتفعة وفق مقياس API ومحتوى منخفض من الكبريت، وهو ما يعبّر عن كثافة النفط مقارنةً بالماء. ويجري تداول خام غرب تكساس الوسيط على نطاق واسع بين شركات النفط والمستثمرين. وتتم معظم عمليات التداول عبر العقود الآجلة من خلال مجموعة CME (بورصة نيويورك التجارية NYMEX). ويُعد عقد النفط الخام الخفيف الحلو (CL) من أكثر العقود الآجلة تداولاً على مستوى العالم، ويتم تسليمه فعلياً في كوشينغ بولاية أوكلاهوما.
توجد نسبة كبيرة من مرافق التخزين التجارية ونقطة تسليم هذا النوع من النفط في كوشينغ، وهي مركز مهم لصناعة النفط في أوكلاهوما. وتضم المنطقة خزانات تخزين كبيرة متصلة بخطوط أنابيب تنقل النفط إلى جميع أنحاء الولايات المتحدة. ويُعد خام غرب تكساس الوسيط مادة خام أساسية للمصافي في وسط الولايات المتحدة وعلى ساحل خليج المكسيك.
تداول النفط الخام الخفيف الحلو
خام برنت
يُعد خام برنت معياراً مهماً لأسعار النفط، ولا سيما في أوروبا وأفريقيا والشرق الأوسط. ويعود اسمه إلى حقل برنت النفطي في بحر الشمال. وكان هذا الحقل، التابع لشركة رويال داتش شل (المعروفة حالياً باسم Shell plc)، من أكثر حقول النفط إنتاجية في بريطانيا، وقد أُخرجت معظم المنصات الموجودة فيه من الخدمة منذ ذلك الحين.
يتحرك المعياران غالباً في اتجاه متقارب، لكن خام برنت يُتداول عادةً بعلاوة سعرية مقارنةً بخام غرب تكساس الوسيط، وهو ما يعكس تكاليف الشحن والتخزين، فضلاً عن اختلافات العرض والطلب الإقليمية. وقد تراوح الفارق بينهما بين نحو 2 و5 دولارات للبرميل خلال عام 2025، ثم اتسع إلى أكثر من 15 دولاراً في مارس 2026، وهو الأكبر منذ عام 2012، بعدما أثرت الحرب في النفط الخام المنقول بحراً بصورة أشد. وبلغ الفارق بين العقود الأقرب استحقاقاً 8.45 دولارات في 16 أكتوبر.
برنت المؤرخ مقابل عقود برنت الآجلة: لماذا للنفط سعران؟
تمثل عقود برنت الآجلة المتداولة في بورصة ICE السعر الذي تعرضه معظم منصات التداول ويتداوله معظم المتداولين. أما برنت المؤرخ (Dated Brent)، فهو سعر شحنات النفط الفعلية من بحر الشمال المقرر تحميلها خلال الأسابيع المقبلة، وتقيّمه شركة S&P Global Platts يومياً. وفي الظروف المعتادة، لا يتجاوز الفارق بين السعرين دولاراً أو دولارين. لكنهما افترقا في عام 2026؛ إذ وصل برنت المؤرخ إلى 144.42 دولاراً في 7 أبريل، بينما كانت العقود الآجلة تتداول قرب 109 دولارات. وفي منتصف أكتوبر، بلغ سعر برنت الفوري لدى إدارة معلومات الطاقة الأمريكية نحو 126–130 دولاراً، مقابل 105–110 دولارات للعقود الآجلة.
يعكس هذا الفارق مدى ندرة شحنات النفط المتاحة للتسليم الفوري في ظل اضطراب التدفقات عبر مضيق هرمز. ولهذا الفارق أهمية أيضاً عند مقارنة التوقعات؛ فإدارة معلومات الطاقة الأمريكية تتوقع سعر برنت الفوري، ولذلك لا يمكن مقارنته مباشرةً بتوقعات البنوك القائمة على أسعار العقود الآجلة أو بالأسعار المعروضة على منصات التداول. وإذا عادت الإمدادات الخليجية إلى طبيعتها، فمن المفترض أن تتقلص العلاوة السعرية، كما حدث لفترة وجيزة في أواخر يونيو ويوليو، عندما جرى تداول برنت الفعلي بسعر أقل قليلاً من العقود الآجلة.
توقعات أسعار النفط لعام 2026 و2027 وما بعدهما (حتى 2030)
ارتفعت توقعات الوكالات الكبرى والبنوك بشكل حاد منذ انهيار وقف إطلاق النار في يوليو، لكن جميعها تقريباً لا تزال تتوقع انخفاض الأسعار في عام 2027. ويبلغ متوسط خمسة توقعات لخام برنت في الربع الرابع من عام 2026، نُشرت منذ أغسطس، نحو 105 دولارات للبرميل، بينما يبلغ متوسط ستة توقعات لعام 2027 نحو 80.50 دولاراً، وفقاً للحسابات المستندة إلى التوقعات أدناه.
يفترض تقرير آفاق الاقتصاد العالمي الصادر عن صندوق النقد الدولي في أكتوبر أن يبلغ متوسط سعر النفط — وهو متوسط أسعار برنت ودبي وغرب تكساس الوسيط — 95.74 دولاراً للبرميل في عام 2026 و87.39 دولاراً في عام 2027، مع عودة حركة الشحن عبر مضيق هرمز إلى مستويات ما قبل الحرب خلال الفترة الممتدة بين مارس وأكتوبر 2027. وفي السيناريو السلبي، قد تصل الأسعار إلى 130 دولاراً. أما الاستطلاع الشهري الذي أجرته رويترز على 30 محللاً في 30 سبتمبر، فقد وضع متوسط سعر برنت لعام 2026 عند 89.05 دولاراً وغرب تكساس الوسيط عند 83.90 دولاراً، مقارنةً بـ85.08 و80.20 دولاراً قبل شهر. ويعود أحدث تقرير لآفاق السوق الصادر عن البنك الدولي إلى أبريل، أي قبل انهيار وقف إطلاق النار؛ ومن المقرر صدور تحديثه في أكتوبر.
المؤسسة التوقع الرئيسي تاريخ التحديث إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) برنت عند نحو 105 دولارات في الربع الرابع من عام 2026 (السعر الفوري)، و96.32 دولاراً لعام 2026، و83.74 دولاراً لعام 2027؛ وغرب تكساس الوسيط عند 97 دولاراً و88.21 دولاراً و79.74 دولاراً على التوالي 6 أكتوبر 2026 J.P. Morgan سحب التوقع الأساسي: «ليس لدينا تصور أساسي للسوق» (ناتاشا كانيفا) 17 سبتمبر 2026 Morgan Stanley خام برنت عند 105 دولارات في الربع الرابع من عام 2026، و100 دولار في الربع الأول من عام 2027 12 أكتوبر 2026 UBS خام برنت عند 100 دولار في الربع الرابع من عام 2026؛ ومتوسط 91.57 دولاراً لعام 2026؛ مع مخاطر صعودية قد تدفع السعر إلى 120 دولاراً أو أكثر 5 أكتوبر 2026 Citigroup خام برنت عند 70 دولاراً في الربع الرابع من عام 2026، و65 دولاراً في عام 2027، بافتراض إعادة فتح مضيق هرمز خلال الربع الرابع 3 سبتمبر 2026 HSBC خام برنت عند 90 دولاراً لعام 2026، و85 دولاراً لعام 2027، و75 دولاراً ابتداءً من عام 2028 9 سبتمبر 2026 BMI (Fitch Solutions) خام برنت عند 107 دولارات في الربع الرابع من عام 2026، و112 دولاراً في الربع الأول من عام 2027؛ و93 دولاراً لعام 2026، و81 دولاراً لعام 2027 5 أكتوبر 2026 Fitch Ratings خام برنت عند 87 دولاراً لعام 2026، و70 دولاراً لعام 2027، و60 دولاراً ابتداءً من عام 2028 23–26 سبتمبر 2026 Goldman Sachs خام برنت عند 90 دولاراً في ديسمبر 2026، و80 دولاراً لعام 2027؛ وغرب تكساس الوسيط عند 81 دولاراً و73 دولاراً على التوالي 11 أكتوبر 2026 صندوق النقد الدولي (IMF) متوسط أسعار برنت ودبي وغرب تكساس الوسيط: 95.74 دولاراً لعام 2026، و87.39 دولاراً لعام 2027 13 أكتوبر 2026 استطلاع رويترز متوسط توقعات 30 محللاً لعام 2026: برنت عند 89.05 دولاراً وغرب تكساس الوسيط عند 83.90 دولاراً 30 سبتمبر 2026 المتوسط المحسوب خام برنت عند نحو 105 دولارات في الربع الرابع من عام 2026، استناداً إلى خمسة توقعات، و80.50 دولاراً لعام 2027، استناداً إلى ستة توقعات 19 أكتوبر 2026 *تخضع توقعات أسعار النفط للتغيير، وتعكس أحدث الأرقام المنشورة لدى كل مؤسسة. الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لأسعار النفط: أسعار مرتفعة لفترة أطول (أكتوبر 2026)
رفعت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية توقعاتها مجدداً في تقرير التوقعات قصيرة الأجل للطاقة الصادر في 6 أكتوبر. وتتوقع الآن أن يبلغ متوسط سعر برنت نحو 105 دولارات للبرميل في الربع الرابع من عام 2026، بزيادة قدرها 14 دولاراً عن توقعات الشهر السابق، وأن يبلغ متوسطه 96.32 دولاراً لعام 2026 بأكمله، قبل أن يتراجع إلى 94.90 دولاراً في الربع الأول من عام 2027 و73.94 دولاراً بحلول الربع الرابع من العام نفسه، بمتوسط سنوي يبلغ 83.74 دولاراً. ومن المتوقع أن يبلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط 97 دولاراً في الربع الرابع و79.74 دولاراً في عام 2027. ووفقاً للإدارة: «نتوقع أن تظل أسعار النفط مرتفعة إلى أن تُحل القيود المفروضة على تدفقات النفط من الشرق الأوسط». وتتعلق توقعات الإدارة بسعر برنت الفوري، الذي تداول أعلى من العقود الآجلة بنحو 15–25 دولاراً في سبتمبر وأكتوبر. ومن المقرر صدور التحديث المقبل في 10 نوفمبر.
توقعات Goldman Sachs لأسعار النفط (تحديث أكتوبر 2026)
رفع Goldman Sachs توقعاته لسعر خام برنت في ديسمبر 2026 من 85 إلى 90 دولاراً للبرميل في 11 أكتوبر، مع توقع وصول خام غرب تكساس الوسيط إلى 81 دولاراً، وأبقى متوسط توقعاته لعام 2027 عند 80 دولاراً لبرنت و73 دولاراً لغرب تكساس الوسيط، وفقاً لما أوردته رويترز.
يفترض السيناريو الأساسي للبنك أن ينخفض إنتاج الخليج في نهاية المطاف بنحو 0.3 مليون برميل يومياً فقط مقارنةً بمستوياته في فبراير 2026، مع تكيف إمدادات الشرق الأوسط مع الظروف الجديدة. وإذا ظل إنتاج الخليج أقل من مستويات فبراير بمقدار 5 ملايين برميل يومياً، فيقدّر Goldman أن متوسط سعر برنت قد يبلغ نحو 125 دولاراً في عام 2027؛ أما إذا تجاوز الإنتاج تلك المستويات بمقدار مليون برميل يومياً، فقد تنخفض الأسعار إلى نطاق الستينيات.
وكتب دان سترويفن وفريقه في مذكرة نقلت تفاصيلها في 19 أكتوبر: «نتمسك بسيناريو الأساس الذي يفترض أن استمرار تكيف إمدادات الشرق الأوسط سيؤدي في نهاية المطاف إلى خفض أسعار النفط الخام».
توقعات Fitch Ratings وBMI لأسعار النفط (سبتمبر–أكتوبر 2026)
أبقت Fitch Ratings في أواخر سبتمبر افتراضها لسعر برنت في عام 2026 عند 87 دولاراً للبرميل، ورفعت توقعات عام 2027 من 65 إلى 70 دولاراً، مع سعر يبلغ 60 دولاراً ابتداءً من عام 2028. وترى Fitch أن عبور نحو 10 ملايين برميل يومياً عبر مضيق هرمز باستخدام عمليات نقل النفط بين الناقلات يمكن أن يستمر حتى من دون اتفاق، وتتوقع انخفاض الأسعار إلى 55 دولاراً إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام دائم في الربع الأول من عام 2027.
أما BMI، الذراع البحثية لشركة Fitch Solutions والمنفصلة عن Fitch Ratings، فتتبنى نظرة أكثر تفاؤلاً للأسعار. ففي 5 أكتوبر، رفعت توقعاتها إلى 107 دولارات للربع الرابع من عام 2026، و112 دولاراً للربع الأول من عام 2027، و93 دولاراً لعام 2026، و81 دولاراً لعام 2027. كما لم تعد تتوقع التوصل إلى اتفاق أولي بين الولايات المتحدة وإيران قبل الربع الأول من عام 2027. وتتوقع BMI أن «تتحرك الأسعار صعوداً ضمن مسار متعرج، مع دورات متكررة من التصعيد واحتواء التصعيد».
توقعات J.P. Morgan لأسعار النفط: لا توجد توقعات أساسية منذ سبتمبر
لم ينشر بنك J.P. Morgan أي توقع أساسي لأسعار النفط منذ 17 سبتمبر. وقالت ناتاشا كانيفا، رئيسة استراتيجية السلع العالمية: «للمرة الأولى منذ بداية الصراع مع إيران، ليس لدينا تصور أساسي للسوق»، مضيفةً: «ببساطة، لا نعرف كيف يمكننا نمذجة المرحلة النهائية من الصراع». وكان البنك قد خفّض توقعاته بعد مذكرة التفاهم الأمريكية الإيرانية في يونيو، إلى 80 دولاراً للربع الرابع من عام 2026، وتوقع دخول الأسعار في «نظام سعري عند 60 دولاراً للبرميل» ابتداءً من النصف الثاني من عام 2027. لكنه أشار إلى أن الحدود الاقتصادية الحرجة التي افترضها سابقاً — النفط عند 100 دولار، والبنزين قرب 5 دولارات للغالون، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 5% — قد جرى تجاوزها منذ ذلك الحين.
توقعات Morgan Stanley لأسعار النفط (تحديث أكتوبر 2026)
رفع Morgan Stanley توقعاته لسعر خام برنت في الربع الرابع من عام 2026 من 100 إلى 105 دولارات للبرميل، وللربع الأول من عام 2027 من 95 إلى 100 دولار، وفق مذكرة مؤرخة في 12 أكتوبر. ويشير البنك إلى أن صادرات الخليج العربي عادت إلى مستويات تقل بنحو 10% فقط عن مستويات ما قبل الحرب، لكن تكاليف الشحن المرتفعة تصب في مصلحة النفط الخام المنقول لمسافات أقصر، مثل برنت. كما يلفت إلى الانخفاض الحاد في كميات النفط المنقولة بحراً والمخزونات البرية، بما في ذلك في الصين. ويتمثل الخطر الرئيسي على هذه التوقعات في عودة حركة الملاحة عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها بصورة مستدامة، ما سيزيل الدعم السعري الخاص بخام برنت.
توقعات HSBC لأسعار النفط خلال الفترة 2026–2028 (تحديث سبتمبر 2026)
رفع HSBC توقعاته في 9 سبتمبر إلى 90 دولاراً للبرميل في عام 2026 و85 دولاراً في عام 2027، مع توقع 75 دولاراً ابتداءً من عام 2028، مشيراً إلى أن السوق ستظل شحيحة الإمدادات لفترة أطول. وقدّر فريق كيم فوسييه أن حركة العبور عبر مضيق هرمز استقرت عند نحو 30% من مستويات ما قبل الحرب في أوائل سبتمبر، ويتوقع أن تتعافى إلى نحو النصف فقط بحلول منتصف عام 2027، من دون إعادة التوازن إلى السوق قبل ذلك. وفي حال استمرار الجمود لفترة طويلة، قد يرتفع سعر برنت إلى نحو 120 دولاراً.
توقعات UBS وCiti لأسعار النفط (سبتمبر–أكتوبر 2026)
رفع UBS توقعاته لسعر خام برنت في الربع الرابع من عام 2026 إلى 100 دولار، مقارنةً بنحو 80 دولاراً، في 5 أكتوبر، كما رفع متوسط توقعاته لعام 2026 إلى 91.57 دولاراً، بعد انهيار مذكرة التفاهم الأمريكية الإيرانية الموقعة في يونيو. وقال البنك: «نفترض عودة تدريجية لتدفقات النفط الإقليمية إلى طبيعتها خلال النصف الأول من عام 2027»، محدداً المخاطر الصعودية عند 120 دولاراً أو أكثر. وفي المقابل، لا يزال Citi يتوقع انخفاض سعر برنت إلى 70 دولاراً في الربع الرابع من عام 2026 و65 دولاراً في عام 2027، وفقاً لأحدث توقعاته المنشورة في 3 سبتمبر، لأنه يفترض إعادة فتح مضيق هرمز خلال هذا الربع.
توقعات أسعار النفط المعتمدة على الخوارزميات والذكاء الاصطناعي (AI)
تعمل مواقع التوقعات المعتمدة على الخوارزميات، مثل LongForecast وCoinCodex وWalletInvestor، على استقراء اتجاهات الأسعار الأخيرة بصورة آلية؛ لذلك تتغير أرقامها مع كل حركة في السوق، وقد تتبدل يومياً. كما أن بعض صفحات «النفط» على مواقع بيانات العملات المشفرة تتبع الرموز الرقمية بدلاً من النفط الخام. لذا، تعامل مع هذه التوقعات بوصفها مؤشراً على معنويات السوق لا توقعاً موثوقاً للأسعار؛ فمنحنى العقود الآجلة، الذي يوضح الأسعار التي يقبل المتداولون فعلياً الشراء والبيع عندها لتسليم النفط مستقبلاً، يوفر دليلاً سوقياً أكثر فائدة، كما هو موضح في قسم التحليل الفني.
تظل أوبك الأكثر تفاؤلاً بين الجهات التي تقدم توقعات طويلة الأجل. فتقرير آفاق النفط العالمي لعام 2026 الصادر عنها في 18 يونيو يتوقع ارتفاع الطلب العالمي إلى 113.3 مليون برميل يومياً بحلول عام 2030 ونحو 124 مليون برميل يومياً بحلول عام 2050. كما يتوقع تقريرها الصادر في أكتوبر نمو الطلب بمقدار 2.6 مليون برميل يومياً في عام 2027، بدعم من إعادة تكوين المخزونات. وعلى النقيض، تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يظل الطلب في عام 2027 دون مستويات عام 2025، مع فائض كبير في المعروض.
تحولات هيكلية في العوامل المحركة للأسعار:
- لا تزال الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، التي بدأت في 28 فبراير 2026، العامل المهيمن على السوق. وقد بلغ توقف إنتاج النفط الخام في الخليج ذروته عند 10.9 مليون برميل يومياً في مايو، ثم انخفض إلى 4.8 مليون برميل يومياً في سبتمبر، وفقاً لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية؛ لكن الهجمات على ناقلات النفط تصاعدت مجدداً في أكتوبر.
- غادرت الإمارات أوبك وأوبك+ في 1 مايو 2026. وقدّرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في مايو أن الطاقة الإنتاجية الفائضة لدى أوبك لن تتجاوز 2.5 مليون برميل يومياً في عام 2027، مقارنةً بتقديرات سابقة بلغت 3.8 مليون برميل يومياً قبل خروج الإمارات، ما يحد من قدرة المجموعة على استقرار الأسعار.
- في 16 أكتوبر، أعفى الرئيس ترامب روسيا من العقوبات والرسوم الأمريكية الجديدة بموجب قانون غراهام، والتي كان من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في 18 أكتوبر. ومع ذلك، لا تزال العقوبات المفروضة على أسطول الظل الروسي قائمة؛ إذ كان الاتحاد الأوروبي قد أدرج 671 سفينة على قائمته، والمملكة المتحدة 621 سفينة، بحلول يوليو.
- تتقارب التوقعات طويلة الأجل نحو أسعار أقل: تفترض Fitch Ratings سعراً يبلغ 60 دولاراً للبرميل ابتداءً من عام 2028، وتتوقع HSBC نحو 75 دولاراً، بينما تضع Moody’s النطاق متوسط الأجل بين 55 و75 دولاراً. وفي الوقت نفسه، سُعّر عقد برنت لشهر ديسمبر 2030 عند 69.16 دولاراً في 15 أكتوبر.
- أكمل تحالف أوبك+ التراجع عن خفض الإنتاج البالغ 1.65 مليون برميل يومياً في سبتمبر، وأبقى أهداف الإنتاج لشهر نوفمبر دون تغيير في 4 أكتوبر. وقال خورخي ليون من شركة Rystad Energy في سبتمبر: «تتمتع أوبك+ حالياً بقدرة محدودة للغاية على التأثير في سوق النفط الفعلية».
عند الاطلاع على توقعات أسعار النفط، من المهم تذكّر أن توقعات المحللين قد تكون خاطئة، لأنها تستند إلى دراسات أساسية وفنية لتحركات الأسعار التاريخية لسلعتي خام غرب تكساس الوسيط وبرنت. لكن الأداء السابق والتوقعات لا يشكلان مؤشرين موثوقين إلى النتائج المستقبلية.
تُنتَج توقعات أسعار النفط المعتمدة على الذكاء الاصطناعي والخوارزميات، مثل التوقعات المذكورة أعلاه، باستخدام نماذج خوارزمية ونماذج للذكاء الاصطناعي. وتعتمد هذه النماذج على البيانات التاريخية والافتراضات، التي قد لا تعكس ظروف السوق المستقبلية بدقة. وقد تختلف النتائج اختلافاً كبيراً عن التوقعات.
من الضروري إجراء أبحاثك الخاصة، وتذكّر دائماً أن قرارك بالتداول يعتمد على مدى تقبلك للمخاطر، وخبرتك في السوق، ومدى تنوع محفظتك الاستثمارية، وقدرتك على تحمل خسارة الأموال. يجب ألا تستثمر أبداً أموالاً لا يمكنك تحمل خسارتها.
تاريخ أسعار النفط: كيف تحركت الأسعار من عام 2020 إلى عام 2026؟
من متوسط بلغ 42 دولاراً للبرميل خلال جائحة عام 2020 — بما في ذلك اليوم الذي تحولت فيه عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة إلى أسعار سالبة — مروراً بالذروة التي دفعتها إليها حرب عام 2022، ثم الهبوط إلى أقل من 65 دولاراً في أواخر عام 2025، وصولاً إلى صدمة مضيق هرمز في عام 2026، شهد النفط الخام واحداً من أكثر المسارات السعرية دراماتيكية بين الأصول الرئيسية خلال هذا العقد. وفي عام 2026، بلغت العقود الآجلة لخام برنت 119.50 دولاراً في 9 مارس، وتجاوزت لفترة وجيزة 126 دولاراً عند انتهاء عقد أبريل في 30 أبريل، بينما وصل سعر برنت المؤرخ، الذي يعكس أسعار النفط الفعلي، إلى 144.42 دولاراً في 7 أبريل. ويُعد فهم هذا التاريخ سياقاً أساسياً لأي توقعات مستقبلية لأسعار النفط.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
عام 2020: انهيار كوفيد-19 واثنين أسود
بلغ متوسط سعر خام برنت 42 دولاراً للبرميل فقط في عام 2020، وهو أدنى متوسط سنوي منذ عام 2004. وفي 9 مارس، اندلعت حرب الأسعار بين السعودية وروسيا بالتزامن مع انهيار الطلب بسبب كوفيد-19؛ فانخفض سعر برنت بنسبة 24% ليغلق عند 34.36 دولاراً، بعد أن هبط خلال الجلسة إلى 31.02 دولاراً، مسجلاً أكبر انخفاض يومي منذ حرب الخليج عام 1991، بعدما أعلنت الرياض عن تخفيضات كبيرة في الأسعار ورفعت الإنتاج باتجاه 12.3 مليون برميل يومياً. ووصلت الأسعار إلى قاع قرب 16 دولاراً للبرميل في أبريل. وفي 20 أبريل، هبطت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط تسليم مايو إلى سالب 37.63 دولاراً للبرميل، في أول تسجيل تاريخي لسعر نفط سلبي، مع اقتراب مرافق التخزين في كوشينغ بولاية أوكلاهوما من طاقتها الاستيعابية القصوى. ووافقت أوبك+ في أبريل 2020 على تخفيضات تاريخية بلغت 9.7 مليون برميل يومياً، ما ساعد على استقرار الأسواق ومهّد الطريق للتعافي.
2021–2022: التعافي ثم صدمة الحرب في أوكرانيا
تعافى خام برنت تدريجياً خلال عام 2021، وبلغ متوسط سعره 70 دولاراً للبرميل مع انتشار اللقاحات والانتعاش القوي للطلب. ثم أدى الغزو الروسي لأوكرانيا في 24 فبراير 2022 إلى ارتفاع العقود الآجلة لخام برنت إلى 139 دولاراً للبرميل خلال التداولات في 7 مارس 2022، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2008. وظلت الأسعار فوق 100 دولار حتى أغسطس، قبل أن تؤدي عمليات السحب من الاحتياطيات الاستراتيجية وتراجع الطلب إلى انخفاضها نحو نطاق 80–95 دولاراً للبرميل ابتداءً من سبتمبر. وبلغ متوسط سعر برنت 101 دولار للبرميل خلال عام 2022 بأكمله، وهو أعلى متوسط سنوي منذ عام 2013.
2023–2024: تخفيضات أوبك+ مقابل نمو الإمدادات من خارج التحالف
بلغ متوسط سعر خام برنت 82 دولاراً للبرميل في عام 2023 و80 دولاراً في عام 2024، مع استمرار أوبك+ في تطبيق تخفيضات إنتاج عميقة ومتعددة المراحل لدعم الأسعار في مواجهة زيادة الإمدادات من خارج التحالف، ولا سيما من الولايات المتحدة والبرازيل وغيانا. وتحركت الأسعار ضمن نطاق ضيق نسبياً يتراوح بين 70 و97 دولاراً خلال العامين، إذ حالت التمديدات المتكررة لتخفيضات أوبك+ دون تحول فائض المعروض إلى سوق هابطة حادة. ووصل إنتاج النفط الخام الأمريكي إلى مستوى قياسي بلغ 13.3 مليون برميل يومياً في عام 2024، قبل تجاوزه في عام 2025 عندما بلغ 13.66 مليون برميل يومياً.
2025: عودة فائض المعروض وهبوط خام برنت دون 70 دولاراً
بدأت أوبك+ التراجع عن تخفيضات الإنتاج في عام 2025، مضيفةً إمدادات جديدة في وقت واصل فيه الإنتاج من خارج التحالف نموه أيضاً. وبلغ متوسط سعر خام برنت نحو 72 دولاراً للبرميل في النصف الأول من عام 2025 قبل أن يتراجع بشدة؛ فبحلول أغسطس 2025، انخفض المتوسط الشهري إلى 67.87 دولاراً للبرميل، أي أقل بنحو 12 دولاراً من مستواه قبل عام. وبلغ متوسط سعر خام غرب تكساس الوسيط 64.86 دولاراً للبرميل. وقبل اندلاع الحرب، كانت معظم التوقعات تشير إلى فائض كبير في المعروض خلال عام 2026؛ إذ توقع J.P. Morgan أن يبلغ متوسط سعر برنت 58 دولاراً، بينما توقع Goldman Sachs وصوله إلى 54 دولاراً بحلول الربع الرابع من عام 2026.
يناير–يونيو 2026: إغلاق مضيق هرمز يقلب الاتجاه
أنهى خام برنت العقود الآجلة لعام 2025 عند 60.85 دولاراً، بينما بلغ متوسط سعر برنت الفوري لدى إدارة معلومات الطاقة الأمريكية 70.89 دولاراً في فبراير، مع تصاعد التوترات مع إيران. ثم اندلعت الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران في 28 فبراير، وأُغلق مضيق هرمز فعلياً. وارتفعت العقود الآجلة لبرنت الأقرب استحقاقاً بأكثر من 60% في مارس، مسجلةً أكبر مكسب شهري منذ بدء تسجيل البيانات عام 1988، ووصلت إلى 119.50 دولاراً في 9 مارس. وأدى وقف إطلاق النار في 7 و8 أبريل إلى انخفاض برنت بنسبة 13% خلال يوم واحد، لكن الإمدادات الفعلية ظلت شحيحة؛ إذ وصل برنت المؤرخ إلى 144.42 دولاراً في 7 أبريل، وبلغ متوسط سعر برنت الفوري لدى إدارة معلومات الطاقة الأمريكية 117.29 دولاراً في أبريل. وأغلقت العقود الآجلة عند 118.03 دولاراً في 29 أبريل، وهو أعلى إغلاق خلال الربع الثاني. وبعد توقيع الولايات المتحدة وإيران مذكرة تفاهم في 17 يونيو، تراجعت الأسعار إلى مستويات ما قبل الحرب، أي نحو 70 دولاراً لعقود برنت الآجلة في أوائل يوليو.
يوليو–أكتوبر 2026: انهيار الهدنة وعودة خام برنت إلى ما فوق 100 دولار
لم يستمر الارتياح طويلاً. ففي 12 و13 يوليو، أعلنت إيران إغلاق المضيق، وأعادت الولايات المتحدة فرض حصارها على الموانئ الإيرانية، فعاد سعر برنت إلى ما فوق 100 دولار بحلول 23 يوليو. وأدت ضربات الطائرات المسيّرة إلى إغلاق خط أنابيب الشرق–الغرب السعودي في 10 و11 سبتمبر، ما رفع العقود الآجلة لبرنت إلى نحو 109 دولارات في 15 سبتمبر، وسعر برنت الفوري لدى إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إلى 131 دولاراً. ووفقاً لتقرير توقعات الأسواق للربع الرابع من عام 2026 الصادر عن فرانك فالباوم، حقق برنت ارتفاعاً بنسبة 33.3% خلال الربع الثالث، وارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 27.4%، استناداً إلى أسعار منصة NAGA من افتتاح 1 يوليو إلى إغلاق 30 سبتمبر. وفي أكتوبر، تصاعدت الهجمات على ناقلات النفط داخل المضيق وحوله، وأغلقت العقود الآجلة لبرنت عند 109.86 دولارات في 16 أكتوبر، وهو أعلى إغلاق منذ مايو.
العوامل التي قد تؤثر في أسعار النفط الخام
1. قرارات أوبك+ بشأن الإنتاج
تؤثر التغييرات في حصص الإنتاج مباشرةً في المعروض. وأكمل تحالف أوبك+ التراجع عن خفض الإنتاج البالغ 1.65 مليون برميل يومياً في سبتمبر، وجمّد أهداف نوفمبر. كما أدى خروج الإمارات في 1 مايو 2026 إلى خفض الطاقة الإنتاجية الفائضة لدى أوبك إلى 2.5 مليون برميل يومياً في عام 2027، وفق تقديرات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية الصادرة في مايو. مواعيد اجتماعات أوبك →2. بيانات مخزونات النفط الخام الأمريكية
تنشر إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بيانات المخزونات أسبوعياً. وتشير الزيادة في المخزونات إلى فائض المعروض وتضغط على أسعار خام غرب تكساس الوسيط، بينما تدل الانخفاضات الكبيرة على شح الإمدادات. وقد تراجعت مخزونات النفط الخام التجارية الأمريكية بمقدار 8.6 مليون برميل خلال الأسبوع المنتهي في 9 أكتوبر، فيما بلغ الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الأمريكي أدنى مستوى له منذ عام 1982. التقويم الاقتصادي →3. الجغرافيا السياسية ومضيق هرمز
بلغ توقف إنتاج النفط الخام في الخليج ذروته عند 10.9 مليون برميل يومياً في مايو، ثم انخفض إلى 4.8 مليون برميل يومياً في سبتمبر، وفقاً لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية. وأظهرت الزيادة الكبيرة في الهجمات على ناقلات النفط خلال أكتوبر مدى سرعة تقلب التدفقات والأسعار. أخبار السوق →4. قيمة الدولار الأمريكي
بما أن النفط يُسعّر بالدولار الأمريكي، فإن ضعف الدولار يعزز الطلب من حاملي العملات الأخرى، ما يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع. أما قوة الدولار فتشكل ضغطاً هبوطياً على الأسعار. وقد رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر، وربما يرفعها مجدداً بحلول ديسمبر. توقعات سوق العملات →
الكلمات الأخيرة
احرص على إنشاء حساب تجريبي مجاني على NAGA.com، وهي منصة متعددة الأصول تظل مفيدة للمتداولين المبتدئين والمحترفين على حد سواء. ستتمكن من متابعة البيانات ورؤى السوق، كما ستفيدك الواجهة سهلة الاستخدام، المدمج فيها TradingView، إذا قررت تداول النفط الخام أو أي سلعة أخرى.
إذا كنت تتابع تغيرات أسعار النفط منذ فترة، فقد تلاحظ بعض الأنماط، لكن تحركات الأسعار تظل مدفوعة بعوامل يصعب التنبؤ بها، مثل التطورات الجيوسياسية وقرارات أوبك والدورات الاقتصادية؛ لذلك ينبغي لك كمستثمر التعامل معها بحذر.
قد يبدو الاستثمار في النفط عند وصول السعر إلى القاع استراتيجية ذكية، لكن محاولة توقيت السوق بهذه الطريقة تنطوي على مخاطر ومضاربة. فلا يوجد ما يضمن عودة أسعار النفط إلى مستوياتها المرتفعة السابقة، كما أن التحول نحو الطاقة النظيفة والتغييرات في السياسات يواصلان التأثير في الطلب طويل الأجل. النفط مورد محدود ومهم، لكنه ليس بالضرورة «الأكثر قيمة» على نحو مطلق، كما أن دوره يتغير مع توسع استخدام مصادر الطاقة المتجددة والسيارات الكهربائية. ويمكن للاستثمار في السلع أن يساعد على تنويع محفظتك الاستثمارية الإجمالية، إلا أن هذه الأسواق تتسم بالتقلب، ولا يضمن التنويع تحقيق الأرباح أو الحماية من الخسائر.
المصادر:
- تقرير التوقعات قصيرة الأجل للطاقة الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية — 6 أكتوبر 2026
- تقرير سوق النفط الصادر عن وكالة الطاقة الدولية — 14 أكتوبر 2026
- تقرير أوبك الشهري لسوق النفط — 13 أكتوبر 2026 (ملخص وكالة شينخوا)
- افتراضات صندوق النقد الدولي بشأن أسعار النفط في تقرير آفاق الاقتصاد العالمي — 13 أكتوبر 2026 (تاس)
- استطلاع رويترز: المحللون يرفعون توقعات أسعار النفط لعام 2026 بسبب استمرار اضطرابات الإمدادات الخليجية — 30 سبتمبر 2026
- Goldman Sachs يرفع توقعاته لسعر برنت في ديسمبر 2026 إلى 90 دولاراً — رويترز، 11 أكتوبر 2026
- Morgan Stanley يرفع توقعاته لخام برنت إلى 105 دولارات — investingLive، 13 أكتوبر 2026
- UBS يرفع توقعاته لأسعار برنت لعامي 2026 و2027 بسبب استمرار اضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط — رويترز، 6 أكتوبر 2026
اقرأ أيضاً أحدث التحليلات وتوقعات الأسعار لعام 2026:
- تحليل اليورو دولار & توقعات اليورو مقابل الدولار لعام 2026
- تحليل الليرة التركية & توقعات الليرة التركية مقابل الدولار لعام 2026
- تحليل الباوند دولار & توقعات الجنيه الاسترليني لعام 2026
- تحليل الجنيه المصري & توقعات الجنيه المصري لعام 2026
- تحليل الفضة & توقعات أسعار الفضة لعام 2026
- تحليل الغاز الطبيعي & توقعات أسعار الغاز الطبيعي لعام 2026
- تحليل الذهب & توقعات أسعار الذهب لعام 2026
- تحليل مؤشر ناسداك اليوم وتوقعات الناسداك لعام 2026
- توقعات الريال السعودي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- توقعات الدرهم الإماراتي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- توقعات الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- تحليل الداو جونز & توقعات الداو جونز لعام 2026
